事件概述 公司发布2020年上半年度报告，2020上半年公司实现营业收入21.77亿元，同比增长31.57%；实现归属上市公司股东净利润1.84亿元，同比增长43.18%。

分析判断:

半导体设备工艺验证稳步推进，新工艺应用领域持续突破 公司2020年上半年营业收入21.77亿元，同比增长31.57%，其中，电子工艺装备业务收入为17.25亿元，同比增长38.37%；（1）半导体设备方面：公司持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作，集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果，部分工艺完成验证；成熟工艺设备在新工艺拓展方面继续突破，新工艺应用产品相继进入客户产线验证或量产，不断收获重复采购订单；（2）光伏设备方面：光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD大尺寸、大产能产品相继研发完成，推向市场，受下游客户需求拉动，光伏设备业务实现快速增长；（3）化合物半导体设备方面：碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。随着公司半导体设备验证工艺数量增加，可望推动公司市场占有率持续提升。

市场化改革叠加股权激励，利于公司未来快速发展 公司深化企业改革全面实施职业经理人制度，完成第二期股权激励的授予等，努力提升公司的综合竞争能力。公司拥有一支与业务发展相匹配的管理和技术团队，形成了以高端管理人才、高端技术人才为核心的多层次、多梯度的人才队伍，在企业发展战略选择、经营管理和技术研发方面具备了更加专业的能力。公司积极推行国有企业改革，建立了市场化的选人用人机制，通过实施两期股权激励计划，有效增强了管理团队和核心技术团队的责任感，激发了团队积极性，有利于公司未来业务的快速发展。

投资建议 我们维持盈利预测，预计2020至2022年实现营业收入分别为62.40亿元、81.37亿元、109.91亿元，同比增长53.8%、30.4%、35.1%；公司归母净利润为5.27亿元、7.42亿元、9.99亿元，同比增长70.7%、40.6%、34.7%，实现每股收益为1.07元/1.50元/2.02元，维持“买入”评级。

风险提示 新产品新技术的拓展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于预期等。

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