摘要

白皮书首次以官方白皮书的形式确定了数字人民币的定义、特点、设计路线、影响、未来计划等核心问题。数字人民币被定义为人民银行发行的数字形式的法定货币，由指定运营机构参与运营，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与实物人民币等价，具有价值特征和法偿性。在设计上兼具账户和价值特征、不计付利息、低成本、支付即结算、匿名性（可控匿名）、安全性、可编程性；在体系上遵循双层运营，人民银行负责数字人民币发行、注销、跨机构互联互通和钱包生态管理，同时审慎选择运营机构，指定运营机构与相关商业机构一起承担数字人民币的流通服务并负责零售环节管理；在数字钱包的设计上人民银行和指定运营机构及社会各相关机构一起按照共建、共有、共享原则建设数字人民币钱包生态平台。截至2021H1，试点已经形成“10+1”格局，累计交易笔数7075万余笔、金额约345 亿元，未来人民银行预计将继续扩大试点范围，继续扩大运营商规模，增加社会参与度，增加新的结合场景。

随着试点推进，我们预计数字人民币将在支付端形成互联互通的数字钱包生态，为银行在支付端建设提供新的机遇（可参见以往报告《DC/EP 试点快速推广，吸引流量回归银行 APP 的又一机遇期》）。在零售支付端，数字人民币具备推广空间，相比于支付工具不依赖银行账户，并支持离线交易，支持可控匿名，同时在使用上便利性不减，支持与传统电子支付系统间的交互。我们预计未来数字人民币将建立数字钱包生态，与实物人民币长期共存且相互联通，通过央行的管理下实现不同指定运营机构钱包间、数字人民币钱包与银行账户间、数字人民币与纸币之间兑换的互联互通。由央行自上而下的推动和试点，银行在零售支付端将迎来新的机遇期，应当在测试和推广过程中不断积累来自于数字人民币的新的用户群体，并围绕数字钱包生态进行建设，充分吸收已有的来自于互联网支付机构生态建设的措施和手段，从人才建设、技术底座和战略思维上重视并把握住新机遇期。

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